新格局：商用车新能源的未来
双碳驱动的能源转型不仅是实现国家兑现可持续发展的必由之路，也是各行业实现减排脱碳的重要途径；其中交通工具电气化将是各行业的减碳重要手段。习近平主席在第75届联合国大会上表示：“中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”
在整体交通运输行业中，商用车保有量仅占总体车辆10%，但碳排放占比高达56%，是交通运输业实现减碳的关键，而重型货车则是重中之重。在商用车中，重型车碳排放占比超70%，轻型车减碳影响小于重型车，不过由于重型车技术限制，新能源化进程晚于轻型车。
2023年12月，国务院发布《空气质量持续改善行动计划》，在物流交通中将通过优化运输结构、推动道路车辆和非道路机械新能源化、控制成品油质量等举措，促进绿色低碳发展。
交运行业面临明确的零碳转型趋势，物流链条各环节涉碳主体纷纷提出“零碳”减碳计划，而远程也率先提出商用车行业首个全场景零碳智慧物流解决方案。
从全球新能源渗透表现来看，新能源商用车未来将在全球范围内成为确定性增长市场，2030年全球销量将达到约361万辆，其中，中国和欧洲最具发展潜力，分别达到约140万辆和152万辆。中国为商用车销量领先国家，有望进一步推动全球增长，为商用车玩家必争之地。欧洲市场稳速增长，2030年新能源渗透率达到约40%，应重点关注。美国受地缘政治等影响，有较强的不确定性。
立足于中国市场分车型渗透表现，从市场空间及后续销量提升潜力来看，轻微客受路权、TCO等影响、优先实现新能源快速渗透。轻、中重卡未来市场潜力较大。
新能源市场的驱动因素将分阶段发展。全球新能源商用车市场历经聚焦能源和物流生态的“模式驱动”阶段与关注纯电技术突破的“技术驱动”阶段，将向“模式+技术”双轮驱动阶段迈进。新能源市场当前已经进入模式创新引领阶段，中远期技术/价值领先将成为差异化成功要素。
纵观新能源竞争格局，新能源市场发展期竞争激烈，集中度相较传统燃油车更加分散，格局尚未稳定，但已有诸多新玩家入局和传统玩家快速布局转型。头部企业短期普遍以模式创新制胜，在物流领域打造带货租赁、TaaS等新模式，在能源领域打造闭环能源体系，长期先进技术赋能、价值领先的企业有机会成为新霸主。
在新能源新市场中，玩家重新洗牌，跃上全球领先地位的通道开启，而实现新技术、新模式、新生态的企业将率先突围。在此次能源革命带来的大洗牌中，中国品牌也有望基于模式创新及生态布局、核心技术突破在全球成为领先品牌。
新模式：能源+物流生态重构竞争力
立足于商业模式创新，在客户需求和技术驱动下，新能源商用车迎来由车、服务到物流运营商业模式的演进，换电等新商业模式驱动新能源发展。同时，聚焦能源生态圈，氢能和电能未来将出现新的价值链环节，产业链玩家均在积极布局，以抓住未来市场新机遇。
我们可以看到，产业链玩家积极布局上下游，建立生态能力，以加速商业化进程；能源类企业积极布局换电产业链；影响换电运营盈利性的关键因素为车队规模/利用率、服务费水平和运维成本。
从新能源结构来看，顺应第三次能源革命，绿电将作为可再生能源的关键能源形式进行供应，而氢能作为绝对清洁、高效的二次能源可与电能互联互通，亦为关键载体。
新能源革命下，电能和氢能出现新的价值链环节，新玩家通过把握核心能源技术贯穿应用层和上游能源生态，打破传统能源企业垄断局面，抓取市场新机遇。这也给业界带来了启示：在电能、氢能新价值链环节，皆存在跨环节一体化布局的玩家，如电能模式和氢能模式以大型能源企业为主导；绿氢和绿电皆存在分布式趋势，尤其在生产环节，存在小规模布局可行性，给新势力玩家技术切入提供机会，如特斯拉、博世等，它们以核心能源技术为抓手，布局贯穿终端应用层和上游能源生态。
从燃料电池产业链来看，对于燃料电池系统提供方，通过与氢能产业链和燃料电池产业链玩家的协作，可以加速早期的商业化进程。
纵观重卡换电生态，相比传统商用车运营价值链，换电生态新增能源服务环节，其中包括换电站设备供应商、换电服务运营方和电池持有方三大关键角色。可以看到，换电生态新增关键三大角色——换电站设备供应商、换电服务运营方和电池持有方，分别对应设备制造、服务运营和资产管理三大商业模式。在三大商业模式支撑下，换电模式的经济价值得以充分发挥。服务运营方面，针对电池进行集中储存、集中充电、统一配送，并在站内对换电车辆提供电池更换服务，长期可实现能耗节降，同时缩减补能时间，提升车辆运营效率。资产管理方面，通过车电分离和电池资产化，将电池投入分摊到月，降低了车辆运营方的资金压力。
聚焦换电价值链，从主流价值链布局模式来看，能源类企业是换电服务和电池银行投资的主体，包括国电投在内的头部能源企业积极通过布局换电运营服务，延伸价值链深度。
行业案例洞察：
目前，领先玩家吉利、国电投等已有重卡换电站投入运营，但在车辆类型、规模、投资方式等方面不尽相同。
举例而言，吉利鑫港换电站，服务车辆规模相对较小（~30辆）；单车日均行驶里程受场景限制（周边基建工程），~125km/天，项目处于微利状态。未来，随着第二批换电混凝土车辆投入，预计项目的利用率和盈利性将进一步提升。
再看国电投山西铝业换电站，山西铝业换电站满足了大规模运力（200台）、高频次换电量需求的细分车型（6x4牵引车）等多重优势条件，整体项目收益表现出色，是国电投在全国布设的各类换电站中的标杆性项目。
换电运营服务以及电池银行业务属重资产、长投资回收期型业务，存在一定运营风险，与主机厂传统业务模式差异较大。聚焦物流运营生态，轻商主机厂可从运力运营与租赁业务资管降本切入，布局创新业务生态。
洞察物流生态机会，不同创新业务布局所需要的关键能力有所差异，对于轻商主机厂而言，从运力运营和资管降本（以车辆租赁为主）业务切入，具备较高契合度。
从运力运营模式来看，可从车管、司管和运管切入，构建“高效的运管”、“品质的司管”和“专业的车管”的价值定位。
行业案例洞察：
吉利远程通过绿色慧联优先打造租赁、充电、维保业务，作为流量板块提升品牌认知并聚集用户流量池，为延展高毛利的智慧运力、保值回购等打下基础。观察吉利远程绿色慧联布局及板块定位，因新能源轻卡价格提升，轻卡散货场景带给车主的风险性被放大，因此市场对于租赁的需求明显提升；大客户不愿意持有车辆重资产；租赁业务可汇聚用户资源，在提升品牌认知的同时，为后续向售后服务价值环节延伸建立流量基础。
新技术：新能源技术+智能驾驶长期制胜
在新能源整车中，传统零部件的价值占比逐步减少，产业链价值向新能源三电相关的新兴零部件和上游补能环节转移。
氢气成本目前占TCO的59%左右，对比纯电重卡和燃油重卡补能成本占TCO的35%~45%，上游补能价值占比提高。上游补能价值链比传统燃油时代更加开放，燃油时代被中石油、中石化等掌控的补能市场有新玩家切入。
锂电池当前在整体成本中占比约为35%，未来随成本下降，占比降至25%~30%。燃料电池能量系统当前整体占大约63%的整车成本，未来成本下降占比仍有大约56%。
传统的“发动机+变速箱”的动力传动组合，被电驱系统取代，传统整车和零部件构筑的技术壁垒被打破。车桥的价值占比也有所降低。
观察新能源核心技术趋势，以中国市场为切入口洞察前瞻技术，纯电、燃料电池为能源技术突破关键，价值链玩家正在积极布局。
以变速箱和车桥为代表的传统零部件，由于机械结构进一步简化，在驱动系统中的价值占比下降，正立足于驱动形式变化布局新技术。
新能源商用车目前以电机直驱的中央驱动为主，短期中央驱动将呈高效化趋势，中长期呈集成化趋势，向电驱动桥形式转变。
中央驱动的电驱动通过碳化硅、800V、扁线电机实现高效化，同时部分主机厂通过电机+AMT推动电驱集成化，使商用车趋近乘用车电驱动的发展模式。
未来5~10年，新能源中重卡将主要采用技术更成熟且成本更低的中央驱动，以电机+AMT的高效化形式为主。此外，从技术角度来看，商用车电驱动系统正在朝向多高速电机、少换挡环节、碳化硅、高电压方向发展，以不断优化电驱动效率。
行业案例洞察：
特斯拉Semi半挂卡车通过结合高容量电池、兆瓦级充电技术和精简的驱动形式，可实现400多英里续驶。
特斯拉半挂卡车关键发现在于，交付给百事可乐的车队虽然是特斯拉Semi非常初期的产品订单，但已经配备了高性能充电设备。
特斯拉借力乘用车电池技术开发850 kWh电池，实现了行业内最低的能源消耗。无结构化冲压件（焊接框架结构代替结构白车身）的驾驶室设计降低了模具和生产设备成本，缩短交货时间并增加了设计变更的灵活性。专用电动卡车底盘，滑板式底盘可适用内设夜间卧铺或者无卧铺的设计。特斯拉聚焦长途使用场景，使得其可以简化驱动单元设计，并使用乘用车电机。创新型的电缆技术支持兆瓦级充电，使特斯拉在竞争对手尚未布局时，实现长途、连续运行工况的电气化。
这给传统主机厂带来了启示，首先，特斯拉将是电动卡车市场的有力竞争者(前提是可靠性和服务网络问题得到解决)，从传统主机厂处争夺市场份额，特别是大规模、多品牌的车队。其次，特斯拉卡车的性能和功能将在行业内树立新的标准，继而传统主机厂需要跟随。再者，通过结合大电池容量与兆瓦级充电技术，先前被认为只适用于氢燃料电池的使用场景能够实现电气化，主机厂需要重新评估零排放路径。
智能驾驶发展趋势在于，自动驾驶持续渗透，封闭、线路固定、低速等场景优先落地。中重卡当前已可实现在封闭道路/园区场景内的自动驾驶，下一步将实现专用道路/高速路点到点（Hub2Hub）的自动驾驶，并最终在开放道路运营。
在智能网联趋势下，轻商市场未来在车联网与SaaS、智能座舱、自动驾驶等方面发展可期。车联网及SaaS功能服务成为通过智能软件进行运营提效的抓手，重点功能包括车况和司机监控、运输排班调度等。为满足用户追求时效响应、高标准服务品控和货损要求严的需求，车联网和SaaS系统须与TMS物流系统打通，实现生态整合。
受到用户年轻化、技术成熟、供给端主机厂发力等因素推动，轻商智能座舱重要性愈发凸显，具体表现为大屏化、语音交互、娱乐化。轻商智能座舱主要趋势包括以下方面：
大屏化：屏幕尺寸从传统的7英寸扩大到10英寸，甚至到13英寸、15英寸；显示内容则从过去机械式时代只显示速度、油耗，升级到周围障碍物信息、前方信号灯剩余时长信息等；除中控屏外，仪表盘也向全液晶趋势转变。
智能语音交互：商用车驾驶场景对注意力的要求较高，因此语音交互的重要性愈发突出，以降低驾驶场景的操作风险，提高安全性；目前语音交互已可实现唤醒导航、天气、电台等内容，领先主机厂结合AI技术已可实现自然语言和主动式交互。
娱乐化：中控屏逐渐与车辆深度融合，演变成车载智能终端，除了满足ADAS等车辆控制功能外，娱乐功能也愈发丰富；主机厂一方面内置音乐、视频等娱乐内容，同时也积极引入三方生态。
